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增长的下滑叠加近期市场疲弱，使投资者产生恐慌情绪，行业天花板、消费降级等言论也开始充斥市场。但仔细研读贵州茅台三季报公告可以发现，情况并没有想象中那么悲观，贵州茅台第三季度营收增速下滑，一方面是因为去年同期基数较高，另一方面三季度茅台发货节奏放缓。而其三季度毛利率91.8%，同比增加1.1个百分点；三季度销售净利率也达到50.86%，同比增加1.04个百分点，盈利能力进一步提升。目前，茅台批价依然在1600元以上，维持在相对较高位置。

同时随着2016年，联美控股通过并购实现供暖业务翻倍增长后，固定资产规模增长约3倍，而供暖业务维修费未发生明显变动，2018年维修费0.58亿元与2015年0.50亿元相差不大。2、一本万利的接网服务收入上文提及，接网服务是美联控股将用户内部供暖管网接入公司供暖管网，并按照建筑面积收取接网费。

上周末，沙特的原油处理装置被无人机袭击，造成沙特原油产量降低570万桶/天，约占该国原油产量50%，占全球原油供给的5%。周一早间，现货黄金跳涨20美元，一度超过1510美元/盎司。进入9月，黄金出现高位震荡的走势，美国商务部上周五（9月13日）表示，8月份美国零售额（衡量商店、餐馆和在线购物情况的指标）经季节因素调整后环比上升0.4%，超出预期，暗示全球最大经济体陷入衰退的风险继续降低。

主要观点：近期全国大部天气晴好，有利于华北新季的收割晾晒，但东北部分产区近日均发布霜冻蓝色预警，由此带来的烘干成本和霉变风险或使贸易商有惜售挺价心态，且导致上市延迟，需关注后期雨雪影响。随着10月下旬东北新粮上市，市场出现阶段性回落概率较大。但从中长期来看，年度供需缺口加大，加之今年上涨的种植成本对玉米价格也将形成支撑，玉米下方空间有限。后期关注新粮上市和销售节奏和临储拍卖退出时间。关注远月合约表现，待抛储退出后可适量介入长线多单。

对于中美贸易摩擦，翔鹭钨业表示目前针对美国的出口量很小，对自主销售不会产生重大影响，但中美贸易摩擦涉及行业广，有可能对下游客户产生影响，从而间接影响公司销售。翔鹭钨业还提示了出口贸易资格风险：由于钨是一种不可再生资源，国家对钨行业的各个环节（开采、冶炼、经营、出口等）均采取了较为严格的管理，商务部对钨品直接出口企业资格制定非常严格的标准。如果国家对出口企业资格标准进行大幅调整，则可能使公司出口业务受到影响。

Michael Orzano认为，外资持股上限从长期来看是限制外资参与A股投资的因素，但是中期来看，这个比例上限并未形成对外资参与A股投资的障碍。问题虽然存在，但“并不是说这些问题都解决了，我们才会考虑进一步提升A股纳入因子。这些都是相关因素。但是没有哪一项因素可以决定我们是否提升A股纳入因子”， Michael Orzano说。